作者：詹新宇、贾君怡（分别系北京工商大学经济学院执行院长、教授）

　　2026年《政府工作报告》提出，“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”。未来产业由前沿技术驱动，是培育和发展新质生产力的主阵地，关乎我国在全球新一轮科技革命和产业变革中的战略主动权。金融作为现代经济的核心和实体经济的血脉，其服务质效决定了未来产业的孵化速度与发展高度。未来产业的独特性对传统金融体系提出了新的要求，迫切需要加强金融创新，提升金融服务未来产业发展的效能。

　　未来产业的技术属性与发展规律使其对金融的需求呈现出鲜明特征。第一，资金需求周期长，阶段特征鲜明。从产业发展规律看，培育未来产业需跨越从基础研究到商业化应用的全过程，孵化周期长、风险大，天然地需要资金高密度、超长期投入。从产业发展阶段看，未来产业相关企业在不同阶段的融资需求差异鲜明。在初创与研发阶段，企业以技术攻坚为主，亟需能够承担高风险并分享高回报的天使投资与创业投资。在成长与市场拓展期，企业重心转向产能建设与市场推广，对流动资金需求迫切，需要灵活的银行信贷、债券融资、产业投资基金等混合型资本的支持。在成熟与规模化发展阶段，企业需要借助多层次资本市场，通过首次公开募股、并购重组等资本运作，实现价值最大化与资源优化配置。

　　第二，风险管理需求复杂多样。未来产业立于技术与市场的交汇前沿，不仅面临传统的信用风险、流动性风险、合规风险，还需应对技术风险、市场风险等，对风险管理的需求格外迫切。技术风险是未来产业面临的首要风险。随着技术迭代节奏持续加快，前期巨额投资随时可能因技术路线误判、核心技术被替代、研发失败而迅速贬值。市场风险同样不容忽视，一项领先的技术能否转化为市场认可的产品存在巨大不确定性，可能因市场接受度低、商业模式不清晰、产业竞争格局调整、宏观政策环境变化而无法带来收益。

　　第三，金融服务需求呈现出场景化与跨领域的趋势。“场景化”需求，即未来产业发展需要金融提供“一产一策、一企一策”精准滴灌服务。例如，在量子科技等前沿基础研究领域，不仅需要能够穿越周期的耐心资本，更需要创新性地配套研发失败保险、知识产权证券化等风险分担工具，为“从0到1”的科技突破保驾护航。对于生物制造与氢能这类涉及大规模基础设施建设的产业，则需要适配重资产属性的绿色金融工具，如绿色债券、基础设施公募REITs、定制化项目融资方案等。“跨领域”需求，即未来产业的发展要求金融突破传统产业边界，形成“金融+”的综合服务生态。以脑机接口、具身智能等与社会伦理紧密交织的产业为例，金融服务已远超资金融通本身，更要提供涵盖产品责任险、合规科技支持，以及将伦理审查嵌入投融资决策的综合服务体系，使金融真正成为引导科技向善的积极力量。

　　当前，金融服务未来产业仍面临一些现实挑战。例如，资金供给与产业发展阶段不衔接，资产估值与风险管理能力存在短板，金融产品服务不够专业精准等。为此，应多措并举加强金融创新，提升金融服务未来产业发展的效能。

　　完善多层次、接力式资金供给体系。树立全局思维，推动政府、金融机构、社会资本协同发力，围绕未来产业技术研发、成果转化与市场拓展等环节的资金需求，构建全生命周期、全产业链条的一站式资金供给体系。首先，发挥财政资金的杠杆效应，引导各类政府产业引导基金以一定比例支持未来产业，建立健全政府科技研发资金、政府产业引导基金与市场化投资基金的联动机制。鼓励社保基金等长期资本投资，用好政策性银行中长期贷款，加大投向未来产业具有战略意义的细分领域和薄弱环节。其次，打造“股贷债保”接力的金融服务体系，满足不同生命周期阶段的资金需求。对初创期企业，探索“贷款+外部直投”等投贷联动模式，并配套财务规划、政策咨询和综合性保险等服务。对成长期企业，重点发展供应链金融，支持拓展市场与优化资金流。对成熟期企业，加强产业链投融资与上市培育，提供并购融资等服务，助力专精特新企业发展。最后，提供全产业链金融服务，满足多元经营主体需求。探索涵盖核心企业、上下游企业甚至终端消费者在内的全产业链供应链金融服务模式，推动金融资源在开发、生产、加工、销售等各环节合理流动，推动形成更具前瞻性、针对性和包容度的未来产业投融资服务体系。

　　建立适配未来产业的评估能力。在资产估值方面，鼓励金融机构在创新创业活跃地区设立科技金融专营机构，立足区域未来产业发展特色，提供定制化金融服务。以数字金融为抓手，建立以技术成熟度、知识产权价值、研发能力、市场潜力为核心的资产估值体系，实现对企业家资源的高效筛选和产业项目的科学甄别，更好提升未来产业投融资效率和促进成果转化。在风险管理方面，运用大数据、人工智能等技术，整合专利研发、产业链供应链、市场需求、企业信用记录等多维数据，构建企业风险动态评估与监测平台，提升风险识别的前瞻性与精准性。建设数字化监管平台，推动跨机构、跨区域的信息共享与风险协同处置机制，保障金融支持未来产业发展的稳健性与可持续性。

　　创新专业化、场景化金融产品。重点围绕集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域，支持金融机构创新金融产品与服务。鼓励银行机构扩大创业型科技型企业信用贷款、中长期贷款投放，创新研发贷、成果贷、知识产权质押贷、研发设备融资租赁等产品。引导保险机构开发覆盖创新创业全流程的保险产品，为培育未来产业提供风险分担和补偿机制。鼓励商业银行具有投资功能的子公司以及保险机构、社保基金、信托公司等按照有关规定为天使投资基金、创业投资基金提供长期资金支持，鼓励开发设立未来产业主题投资基金产品。同时，鼓励金融机构联合律所、咨询机构，提供伦理审查、数据安全、法规政策等综合顾问服务。

　　营造有利于创新创业资本形成的制度环境。在绩效评价方面，鼓励金融机构建立适应未来产业特征的绩效评价制度，研究制定政府投资基金尽职免责清单，遵循基金投资运作规律，明晰容错边界。在政策协调方面，加强政府部门的协调联动，建立基于企业创新创业能力的信用信息共享机制，确保政策取向一致、相互衔接、形成合力。优化结构性货币政策工具，进一步加大对未来产业领域的财税金融支持力度。在保障制度方面，完善知识产权定价、交易和司法保护体系，构建全国性技术交易市场、人才共享数据库与金融资本对接平台。支持高校探索构建学科交叉融合培养新模式，培育复合型金融人才。培育崇尚长期投资、价值投资的市场文化，引导各类资本关注长期技术价值和产业成长性，为未来产业发展营造包容审慎的金融环境。

　　《光明日报》（2026年07月14日 11版）